MYOR atau PT Mayora Indah Tbk adalah perusahaan yang bergerak dalam bidang pembuatan makanan. MYOR mendistribusikan produknya domestik dan juga luar negeri. Selama 3Q23, MYOR melakukan pemulihan penjualan dengan pendapatan yang tumbuh sebesar 3% YoY. Bagaimana detailnya? Simak selengkapnya dalam artikel ini! Kamu juga bisa mendapatkan insight tentang MYOR dari analisa tim Research BNI Sekuritas!

Baca juga: Outlook United Tractors

Pemulihan Penjualan Pada 4Q23F

Setelah pemulihan penjualan yang lebih lambat dari perkiraan selama 3Q23, dengan pendapatan 9M23 yang hanya tumbuh sebesar 3% YoY, MYOR telah menyesuaikan target penjualannya dari sebelumnya dengan kisaran pertumbuhan sebesar 10%-12% menjadi kisaran yang lebih moderat, yaitu 3%-5%. Penyesuaian ini mengindikasikan perkiraan perusahaan terhadap pemulihan pada 4Q23F, yang didukung oleh data penjualan yang menggembirakan untuk bulan Oktober, yang menunjukkan pertumbuhan MoM dan YoY sebesar 6%-7%. Tim Research BNI Sekuritas memperkirakan penjualan lokal sebagai pendorong utama penjualan pada 4Q23F, dengan perkiraan pertumbuhan penjualan sebesar 9% YoY. Hal ini berdasarkan pada perkiraan tim Research BNI Sekuritas terhadap peningkatan daya beli mass market setelah belanja pra-pemilu dan inisiatif fiskal pemerintah. Secara keseluruhan tim Research BNI Sekuritas perkirakan pertumbuhan penjualan sebesar 7% YoY pada 4Q23F, yang akan menghasilkan tingkat pertumbuhan penjualan setahun penuh sebesar 4% YoY, sesuai dengan target perusahaan.

Marjin Mendorong Pertumbuhan

Marjin yang kuat akan mendorong pertumbuhan laba lebih dari 40% YoY pada 2023F, naik dari target awal sebesar 34%. Harga gula dan kopi terus mengalami kenaikan pada 4Q23F hingga saat ini. Namun perlu dicatat bahwa perusahaan biasanya membeli kopi selama musim panen, sehingga harga kopi yang tinggi telah diperhitungkan pada COGS 3Q23. Tim Research BNI Sekuritas memproyeksikan GPM sebesar 26,5% untuk 4Q23F, menunjukkan penurunan 0,5% pt qoq tetapi meningkat signifikan sebesar 1,7% pt YoY. Dengan asumsi opex akan naik sebesar 19% YoY pada 4Q23F, lebih tinggi dari penurunan 4% YoY pada 3Q23, tim Research BNI Sekuritas memperkirakan laba 4Q23F sebesar Rp780 miliar, mencerminkan penurunan sebesar 9% YoY. Ini akan membawa laba 2023F menjadi Rp2,8 triliun, sebuah peningkatan yang luar biasa sebesar 44% YoY, dibandingkan dengan target laba sebelumnya perusahaan.

Outlook MYOR Tahun 2024

Perusahaan mempertahankan pandangan optimis untuk 2024F, menetapkan tujuannya untuk mencapai pertumbuhan penjualan dua digit yang didorong oleh peningkatan volume. Sebagai hasilnya perkiraan tim Research BNI Sekuritas untuk tahun 2024F memperkirakan pertumbuhan penjualan sebesar 8% YoY, disertai dengan peningkatan GPM sebesar 0,2% pt YoY. Hal ini mengakibatkan tim Research BNI Sekuritas memproyeksikan pertumbuhan laba tahun 2024 sebesar 11% YoY mencapai Rp3,1 triliun. Perkiraan tim Research BNI Sekuritas untuk NP 2023-2025F naik sebesar 2%-8% yang di dorong oleh peningkatan margin.

Rekomendasi Tim Research BNI Sekuritas

Tim Research BNI Sekuritas mempertahankan rekomendasi 3M/12M BUY. Tim Research BNI Sekuritas menegaskan rekomendasi 3M/12M BUY untuk MYOR sambil menyesuaikan TP berdasarkan DCF (WACC sebesar 9% dan LTG sebesar 4%) menjadi Rp3.000, yang mengimplikasikan valuasi P/E 2024F sebesar 21,5x, atau 0,5 standar deviasi di bawah rata-rata 3 tahun. Tim Research BNI Sekuritas meyakini kemampuan perusahaan untuk meningkatkan volume penjualan sambil mempertahankan marginnya akan membawa penilaian positif terhadap harga saham. 

Dapatkan info Market Update setiap harinya dari tim Research BNI Sekuritas dengan mulai investasi kamu di BIONS by BNI Sekuritas! Download dan registrasi sekarang untuk capai peluang investasimu! Dapatkan kombo hadiah menarik berupa Voucher 50K plus Cashback 100% Fee Broker dengan menggunakan kode referal BIONS. Mulai investasi kamu  #BersamaBIONS!

Disclaimer on:
Analisis, Informasi dan pendapat yang tercantum dalam dokumen ini, telah disusun berdasarkan informasi yang tersedia atau diperoleh dengan itikad baik dari sumber-sumber yang diyakini dapat dipercaya. Tidak ada pernyataan atau jaminan, baik tersurat maupun tersirat, yang dibuat oleh BNI Sekuritas mengenai keakuratan kelengkapan informasi yang terkandung di dalamnya. Analisis ini hanya untuk informasi Anda dan tidak dimaksudkan sebagai penawaran, atau pemenuhan atas suatu penawaran, untuk membeli atau menjual saham tertentu. Keputusan transaksi akan kembali kepada keputusan investor.