PT Merdeka Copper Gold Tbk atau MDKA mencatat laba bersih inti sebesar US$12 juta pada 3Q23. Ketahui detailnya dalam artikel ini, tidak hanya itu cari tahu peningkatan keuntungan MDKA dan juga rekomendasi tim Research BNI Sekuritas!

Baca juga: Kinerja BBTN 3Q23

MDKA Berubah Jadi Laba di 3Q23

Pada 3Q23, MDKA mencatatkan laba bersih inti sebesar US$12 juta, sesuai dengan ekspektasi tim Research BNI Sekuritas. Rugi bersih inti 9M23 turun menjadi US$20 juta dibandingkan dengan US$32 juta pada 6M23, yang juga sesuai dengan perkiraan tim Research BNI Sekuritas. EBITDA pada 3Q23 meningkat menjadi US$107 juta (247% QoQ), sehingga EBITDA 9M23 mencapai US$182 juta (-11% YoY). Ini mencapai 59%/62% dari perkiraan FY23F tim Research BNI Sekuritas sebelumnya / estimasi konsensus. Tim Research BNI Sekuritas menganggap ini sesuai karena perkirakan adanya peningkatan berkelanjutan pada 4Q23F.

Peningkatan keuntungan lebih lanjut pada 4Q23F. Tim Research BNI Sekuritas merevisi turun perkiraan kerugian bersih inti FY23F menjadi US$11 juta (vs perkiraan sebelumnya sebesar US$15 juta). Ini didasarkan pada outlook kinerja emas dan tembaga meskipun margin di segmen nikel turun. Rinciannya adalah sebagai berikut:

1. Peningkatan volume emas. Setelah kinerja yang kuat dalam produksi emas dan volume penjualan emas, tim Research BNI Sekuritas perkirakan produksi emas pada 4Q23F dapat mencapai 30 ribu oz (-33% QoQ), menghasilkan total 139 ribu oz (11% YoY) untuk FY23F, lebih tinggi 11% dari perkiraan tim Research BNI Sekuritas. Sebelumnya tim Research BNI Sekuritas juga merevisi volume penjualan emas FY23F menjadi 136 ribu oz (8% lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya), dengan volume penjualan 4Q23F sebanyak 38 ribu oz (-23% QoQ).

2. Memperkirakan peningkatan pada tembaga Wetar. Keterlambatan stripping sebelumnya telah teratasi dan MDKA sekarang memperkirakan peningkatan produksi pada 4Q23F. Secara keseluruhan, tim Research BNI Sekuritas memperkirakan produksi dan volume penjualan akan meningkat masing-masing menjadi 4,7 ribu ton (120% QoQ) dan 4,2 ribu ton (35% QoQ). Untuk FY23F perkiraan saat ini untuk produksi tembaga tetap 14 ribu ton (tidak ada perubahan dari perkiraan sebelumnya), berada pada ujung bawah kisaran target perusahaan 14 ribu-16 ribu ton. Sementara tim Research BNI Sekuritas memperkirakan volume penjualan mencapai 15,2 ribu ton (11% lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya). 

3. Memperkirakan penurunan margin nikel pada 4Q23F. Pada QTD 4Q23, harga NPI turun sebesar 17%, sementara harga LME turun 8%. Tim Research BNI Sekuritas kini memperkirakan marjin kas NPI pada 4Q23F menjadi US$14,4 ribu/tNi (-8% QoQ), 9% lebih rendah dari perkiraan sebelumnya. Selain itu margin kas untuk konversi nikel matte (dari LG ke HG) pada 4Q23F dapat menjadi US$316/tNi (-79% QoQ). 

MDKA Salah Satu Penambang Dengan Outlook Positif

Tim Research BNI Sekuritas sekarang memperkirakan EBITDA sebesar US$618 juta (126% yoy), dan laba bersih inti sebesar US$113 juta pada FY24F. Pemulihan keuntungan ini terutama disebabkan oleh normalisasi outlook produksi di tambang tembaga Wetar yang menghasilkan perbaikan outlook marjin kas. Selain itu, peningkatan volume pengangkutan bijih nikel dari tambang SCM dan operasional pabrik pengolahan AIM diperkirakan akan memberikan kontribusi pada outlook keuntungan di FY24F.

Rekomendasi Tim Research BNI Sekuritas

Tim Research BNI Sekuritas mempertahankan rekomendasi 3M/12M BUY untuk MDKA dengan target price sedikit lebih rendah sebesar Rp3,000/saham. Setelah serangkaian kenaikan dan penurunan harga sahamnya, harga saham MDKA mengalami penurunan sebesar 13% pada 22 November 2023 yang mungkin disebabkan oleh rebalancing MSCI. Namun secara kumulatif, harga saham ini naik sebesar 22% antara 23 November 2023 dan 30 November 2023. Saat ini, MDKA diperdagangkan pada rasio EV/EBITDA FY24F sebesar 11,4x (0,4 standar deviasi di bawah rata-rata jangka panjang).

Mau jadi bagian dari pemegang saham MDKA? Ayo, mulai investasi kamu di BIONS by BNI Sekuritas! Download dan registrasi sekarang untuk capai peluang investasimu! Dapatkan kombo hadiah menarik berupa Voucher 50K plus Cashback 100% Fee Broker dengan menggunakan kode referal BIONS. Mulai investasi kamu  #BersamaBIONS!

Disclaimer on:
Analisis, Informasi dan pendapat yang tercantum dalam dokumen ini, telah disusun berdasarkan informasi yang tersedia atau diperoleh dengan itikad baik dari sumber-sumber yang diyakini dapat dipercaya. Tidak ada pernyataan atau jaminan, baik tersurat maupun tersirat, yang dibuat oleh BNI Sekuritas mengenai keakuratan kelengkapan informasi yang terkandung di dalamnya. Analisis ini hanya untuk informasi Anda dan tidak dimaksudkan sebagai penawaran, atau pemenuhan atas suatu penawaran, untuk membeli atau menjual saham tertentu. Keputusan transaksi akan kembali kepada keputusan investor.