GTV GOTO meningkat sebesar 8% QoQ. Bagaimana analisa lengkap dari tim Research BNI Sekuritas untuk GOTO? Dan bagaimana rekomendasi untuk GOTO? Cek selengkapnya dalam artikel Market Update ini!

Baca juga: Program “Makan Siang Gratis” Berdampak Besar bagi Indonesia

Hasil 4Q23

GTV meningkat QoQ dan YoY karena GOTO mencapai EBITDA positif yang disesuaikan. GTV GOTO pada 4Q23 meningkat sebesar 8% QoQ dan 1% YoY, terutama didorong oleh pertumbuhan bisnis GTF. Sementara itu, GTV dari sektor on-demand dan e-commerce mengalami penurunan YoY. Untuk FY23, GTV mengalami penurunan 1% YoY, sesuai ekspektasi tim Research BNI Sekuritas.

Pendapatan kotor mengalami peningkatan 8% QoQ dan peningkatan 3% YoY pada 4Q23, sehingga pendapatan kotor FY23 mencapai Rp24,3 triliun, peningkatan sebesar 6% YoY, sesuai dengan perkiraan. Tingkat penerimaan secara keseluruhan tetap stabil 4% pada 4Q23, meskipun terjadi peningkatan QoQ dan YoY di semua segmen bisnis, terutama karena peningkatan kontribusi dari segmen GTF.

Fokus Pertumbuhan GTV

Setelah mencapai target profitabilitas pada tahun 2023, perusahaan kini akan mengutamakan pertumbuhan GTV, yang terabaikan pada tahun sebelumnya karena inisiatif pemotongan biaya. Tujuannya adalah untuk meningkatkan nilai penawaran kepada konsumen yang ada, memperluas pangsa dompet, dan memperluas basis konsumen.

Perusahaan bermaksud untuk memperkuat strategi yang sukses dengan mengeksplorasi usaha inovatif dan menghentikan inisiatif yang tidak dapat diperluas. Di segmen layanan on-demand, perusahaan berencana untuk memperkenalkan produk transportasi terjangkau di banyak kota, meningkatkan layanan berlangganan, dan meningkatkan penawaran iklan.

Di segmen GTF, perusahaan bertujuan untuk memperluas buku pinjaman dan produk pinjaman lainnya. Oleh karena itu, tim Research BNI Sekuritas memproyeksikan pertumbuhan GTV ODS mencapai 10% YoY pada 2024F, rebound dari penurunan sebesar 9% pada 2023. Sementara itu, untuk GTF, tim Research BNI Sekuritas memperkirakan pertumbuhan GTV sebesar 9% YoY, melampaui pertumbuhan 5% pada 2023. Kemitraan strategis antara Tokopedia dan TikTok akan memungkinkan perusahaan untuk menghasilkan aliran pendapatan berkelanjutan dari Tokopedia dan TikTok Shop, sebanding dengan skala dan pertumbuhannya.

Promosi pelanggan menurun 7% QoQ. Oleh karena itu, pendapatan bersih tumbuh 18% QoQ dan 26% YoY pada 4Q23, menyebabkan peningkatan pendapatan bersih FY23 sebesar 30% YoY. Biaya S&M meningkat 6% QoQ pada 4Q23 karena peningkatan investasi di bisnis e-commerce, namun margin kontribusi meningkat QoQ. Selain itu, pengurangan biaya G&A dan biaya lainnya menghasilkan EBITDA positif sebesar Rp77 miliar pada 4Q23, menandai pencapaian penting bagi GOTO. 

Rencana Pembelian Kembali Saham

Pada akhir Desember 2023, GOTO memiliki saldo tunai sebesar Rp27,4 triliun. Namun, setelah Tokopedia di dekonsolidasi, angka ini diperkirakan turun sebesar Rp4,4 triliun, karena dana tersebut disimpan pada rekening escrow yang berisi hasil sementara dari transaksi merchant Tokopedia.

Meskipun demikian, didorong oleh peningkatan arus kas dan komitmen untuk meningkatkan nilai pemegang saham, perusahaan berencana untuk memulai program pembelian kembali saham senilai hingga US$200 juta (setara dengan Rp3,1 triliun). Usulan ini harus mendapat pada persetujuan dari pemegang saham dan regulator pada RUPS Tahunan mendatang pada Juni 2024. Dewan Direksi dan Dewan Komisaris akan meninjau secara berkala dan berpotensi menyesuaikan program pembelian kembali sesuai kebutuhan.

Rekomendasi Tim Research BNI Sekuritas

Mempertahankan rekomendasi BUY untuk GOTO, dengan potensi risiko aksi jual investor. Tim Research BNI Sekuritas mempertahankan rekomendasi BUY 3M/12M untuk GOTO, didukung oleh beberapa faktor: 1) arah positif pada GTV dan profitabilitas, dan 2) pengurangan tekanan persaingan dari rekanan seperti Shopee, yang telah menunjukkan tujuannya untuk mencapai titik impas pada 2H24F, sehingga mengurangi pembakaran uang tunai.

Dapatkan informasi Market Update setiap harinya dengan mulai investasi di BIONS by BNI Sekuritas! Download dan registrasi BIONS sekarang! Dapatkan promo menarik yang bisa kamu cek selengkapnya di sini.

Disclaimer on:
Analisis, Informasi dan pendapat yang tercantum dalam dokumen ini, telah disusun berdasarkan informasi yang tersedia atau diperoleh dengan itikad baik dari sumber-sumber yang diyakini dapat dipercaya. Tidak ada pernyataan atau jaminan, baik tersurat maupun tersirat, yang dibuat oleh BNI Sekuritas mengenai keakuratan kelengkapan informasi yang terkandung di dalamnya. Analisis ini hanya untuk informasi Anda dan tidak dimaksudkan sebagai penawaran, atau pemenuhan atas suatu penawaran, untuk membeli atau menjual saham tertentu. Keputusan transaksi akan kembali kepada keputusan investor.