Akhir tahun 2023 di akhiri dengan Santa Clau Reli. IHSG berada di level 7.273, naik +6% YoY. Selain itu, kepemilikan saham asing meningkat dan domestik berkurang. Bagaimana detail analisa dari tim Research BNI Sekuritas?

Baca juga: United Tractors Mempercepat Eksposur Aset Non-Batubara

Santa Claus Menguat

Obligasi dan ekuitas memperpanjang reli mereka di bulan Des-23, dengan S&P AS naik lebih dari 4% MoM dan IHSG naik 3% MoM, menyusul kenaikan masing-masing sekitar 9% dan 5% di bulan Nov-23. Aset berisiko menguat lebih lanjut selama paruh kedua bulan Desember, dikatalisasi oleh keputusan The Fed untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan terakhirnya di tahun 2023 dan median untuk target suku bunga The Fed tahun 2024 yang direvisi turun menjadi 4,50%-4,75% dari 5,00%-5,25% pada pertemuan Sep-23.

Akibatnya, imbal hasil obligasi melemah lebih lanjut, dengan imbal hasil UST 10 tahun menutup tahun ini di 3,9% (-45bps MoM) dari puncaknya di 5% pada Okt-23, meskipun relatif datar dibandingkan dengan level YE2022. Demikian pula, imbal hasil obligasi Pemerintah Indonesia turun menjadi 6,5% per Des-23 (-15bps MoM) dari puncaknya di 7,3% di Okt-23 dibandingkan dengan 6,9% di YE2022. Rupiah menguat menjadi Rp15.400/US$ di akhir tahun 2023 (bulanan +1%) dari nilai terendahnya di hampir Rp16.000 tiga bulan sebelumnya.

Saham Asing Meningkat, Domestik Berkurang

Investor asing melakukan pembelian bersih ekuitas dan obligasi di bulan Des-23, masing-masing sebesar US$350 juta dan US$560 juta. Hal ini membawa total pembelian bersih ekuitas asing FY23 menjadi US$490 juta, meskipun jauh lebih rendah daripada arus masuk bersih tahun 2022 sebesar US$3 miliar. Pada titik terendahnya, investor asing telah melakukan penjualan bersih ekuitas sekitar US$60 juta (pada minggu pertama Desember 23), yang berarti ada pembalikan sekitar US$550 juta sejak saat itu. Kepemilikan asing dalam ekuitas naik 54bps mom menjadi 39%, di atas level YE2022 sebesar 35%. Sebaliknya, institusi domestik memiliki sekitar 15% dari free float IHSG yang disesuaikan, turun 2 poin persentase dari level 2022.

Kepemilikan ritel domestik juga turun menjadi 46% di Des-23, dibandingkan 48% di tahun 2022. Sementara pembelian bersih obligasi asing pada Des-23 melambat dari US$1,5 miliar di bulan sebelumnya, pembelian bersih obligasi pemerintah Indonesia mencapai US$5,3 miliar pada 2023, dibandingkan dengan penjualan bersih sebesar US$8,9 miliar pada 2022. Akibatnya, kepemilikan asing pada obligasi Pemerintah Indonesia meningkat 5bps secara bulanan menjadi 15% di akhir tahun 2023, 60bps lebih tinggi dibandingkan dengan akhir tahun 2016 yang sebesar 14,4%. Sementara itu, kepemilikan bank domestik pada obligasi Pemerintah Indonesia turun 5 poin persentase YoY menjadi 27% di akhir tahun 2023.

Indikator Makro Stabil

Dengan inflasi umum yang melampaui ekspektasi di 2,6% YoY pada Des-23, menunjukkan bahwa permintaan domestik mungkin lemah, seperti yang ditunjukkan oleh inflasi inti, yang hanya naik 1,8% YoY. Hal ini, bersama dengan arus masuk asing yang kuat dan Rupiah yang stabil, mungkin telah mempengaruhi BI untuk mempertahankan tingkat suku bunga selama dua bulan berturut-turut setelah kenaikan yang tidak terduga di bulan Okt-23. Defisit fiskal dilaporkan sebesar -0,2% dari PDB pada 11M23, dan pengumuman terbaru menunjukkan defisit fiskal melebar menjadi - 1,65% dari PDB pada FY23. Hal ini relatif sejalan dengan perkiraan tim Research BNI Sekuritas sebesar -1,5% hingga -2%, tetapi jauh di bawah anggaran pemerintah sebesar 2,3%. Patut dicatat bahwa, pada Nov-23, sistem perbankan melaporkan rekor terendah lainnya dalam pertumbuhan M2 sebesar 3% YoY.

Sektor Dengan Arus Masuk Asing Besar

Sektor keuangan dan bahan dasar menjadi satu-satunya sektor dengan arus masuk asing yang cukup besar, masing-masing sebesar US$580 juta dan US$160 juta. Jika digabungkan, jumlah tersebut mencapai 150% dari total arus masuk ke IHSG, yang mengindikasikan adanya arus keluar yang cukup besar dari sektor-sektor lain. Dibandingkan dengan tahun 2022, sektor keuangan juga memimpin dengan arus masuk sekitar US$1,6 miliar, tetapi hanya menyumbang 52% dari total arus masuk ke IHSG. Selanjutnya, dalam hal kepemilikan sektoral, asing meningkatkan bobot mereka di sektor keuangan paling banyak, sebesar 79bps mom menjadi 62%.

Mulai investasi kamu di BIONS by BNI Sekuritas! Download dan registrasi BIONS sekarang! Dapatkan promo menarik yang bisa kamu cek selengkapnya di sini.

Disclaimer on:
Analisis, Informasi dan pendapat yang tercantum dalam dokumen ini, telah disusun berdasarkan informasi yang tersedia atau diperoleh dengan itikad baik dari sumber-sumber yang diyakini dapat dipercaya. Tidak ada pernyataan atau jaminan, baik tersurat maupun tersirat, yang dibuat oleh BNI Sekuritas mengenai keakuratan kelengkapan informasi yang terkandung di dalamnya. Analisis ini hanya untuk informasi Anda dan tidak dimaksudkan sebagai penawaran, atau pemenuhan atas suatu penawaran, untuk membeli atau menjual saham tertentu. Keputusan transaksi akan kembali kepada keputusan investor.