TLKM siap kejar pertumbuhan pendapatan tahun 2024 melampaui FY22-23F. Bagaimana analisa selengkapnya dari tim Research BNI Sekuritas untuk TLKM? Dan apa rekomendasi untuk TLKM? Simak selengkapnya dalam artikel ini!

Baca juga: JSMR Menuju Arah yang Benar
 

Pertumbuhan Melalui Basis Pelanggan TSEL-Indihome 

Pertumbuhan pendapatan TLKM diperkirakan sebesar CAGR 4,8% dari FY23 hingga FY26F. EBITDA juga diperkirakan akan meningkat sebesar CAGR 6,0%, didorong oleh Fixed-Mobile Convergence (FMC) yang telah menghasilkan pertumbuhan pelanggan cukup besar untuk TSEL dan Indihome di 3Q23. 

Pada 3Q23, TSEL mengalami penambahan 5 juta pelanggan baru dan Indihome mencatat penambahan 273 ribu pelanggan baru, meningkat secara signifikan dari rata-rata 151 ribu pelanggan baru selama sepuluh kuartal sebelumnya. TLKM akan terus melanjutkan pertumbuhan ini dengan mengintensifkan upaya penjualan silang di 11 juta pelanggan rumah tangga yang potensial. Diperkirakan basis pelanggan TSEL akan tetap stabil di 156 juta hingga FY26F, sementara Indihome akan mencapai 12 juta pelanggan, tumbuh sebesar 2 juta.

Bisnis Data Center dan Fiber Co. Semakin Maju

TLKM memanfaatkan bisnis data center dengan mendivestasikan sebagian dari bisnis ini kepada mitra strategis, seperti Keppel DC atau Equinix. TLKM berencana mendivestasikan hingga 50% dari operasi data center-nya, yang kami perkirakan akan memiliki kapasitas 62 MW pada FY24F (FY23: 45MW). Mengacu pada M&A baru-baru ini di sektor pusat data, yang telah melihat valuasi rata-rata US$25,9 juta per MW, divisi pusat data TLKM diperkirakan bernilai sekitar US$1,6 miliar, atau sekitar Rp25 triliun. Valuasi ini merupakan 5% dari valuasi SOTP TLKM saat ini. 

Pada saat yang sama, TLKM secara aktif menyusun strategi meningkatkan nilai dari jaringan serat optik backbone sepanjang 175 km untuk mengoptimalkan pemanfaatan dan profitabilitas dari aset infrastruktur yang substansial ini.

Rekomendasi Tim Research BNI Sekuritas

Dengan adanya ekspektasi akselerasi kinerja keuangan TLKM, Tim Riset BNI Sekuritas mempertahankan rekomendasi BUY untuk 3M/12M dengan TP yang lebih tinggi di Rp4.600 per saham (naik dari Rp4.200), yang mengindikasikan 6,0x EV/EBITDA FY24F, 0,7SD dari rata-rata lima tahun. 

Yuk, mulai investasi saham kamu di BIONS by BNI Sekuritas! Download dan registrasi BIONS sekarang! Dapatkan promo menarik yang bisa kamu cek selengkapnya di sini.

Disclaimer on:
Analisis, Informasi dan pendapat yang tercantum dalam dokumen ini, telah disusun berdasarkan informasi yang tersedia atau diperoleh dengan itikad baik dari sumber-sumber yang diyakini dapat dipercaya. Tidak ada pernyataan atau jaminan, baik tersurat maupun tersirat, yang dibuat oleh BNI Sekuritas mengenai keakuratan kelengkapan informasi yang terkandung di dalamnya. Analisis ini hanya untuk informasi Anda dan tidak dimaksudkan sebagai penawaran, atau pemenuhan atas suatu penawaran, untuk membeli atau menjual saham tertentu. Keputusan transaksi akan kembali kepada keputusan investor.